Ma réaction (rapide et sans réelle mise en page) face aux résultats trimestriels de LVMH
Mon point de vue, récemment évoqué dans mon introduction analytique au secteur du luxe (https://petit-actionnaire.fr/analyses/) reste pleinement valable.
Néanmoins, les résultats trimestriels :
✔️ bonne résistance compte tenu de la situation économique globale
❌ Attentes des analyses non atteintes
Au regard de la croissance folle des années suivant immédiatement le Covid, il est parfaitement logique que les acteurs du luxe connaissent, aujourd’hui, plus de “difficultés”. D’ailleurs, ces “difficultés” se doivent d’être appréhendées par rapport au positionnement de chacun. Ainsi, Hermes continue de croître de façon presque insolente, LVMH stagne globalement et Kering (pour ne citer que les trois leader français) s’est, à priori, lancée dans la prospection de pétrole !
À mon sens, les chiffres les plus adaptés à une véritable comparaison sont ceux d’avant Covid. Soit, ceux de l’exercice 2019.
On remarque alors (je parle globalement, tout ceci peut donc ne pas se retrouver dans chacun des sous-secteurs d’activité) que l’activité du groupe devrait, à fin 2024, afficher quasiment +60% en 5 ans. Certes, cela ralenti fortement ces derniers temps… mais c’est le propre d’un rattrapage.
Quant au résultat net, celui-ci sera également, en 2024, largement supérieur (du même ordre de grandeur que l’activité) qu’en 2019. Il n’y a donc aucune “crise” dans le cas de LVMH (encore moins pour ce qui est de Hermès !).
La chute du cours, de son côté, est le résultat d’un marché qui s’est beaucoup trop enflammé en sortie de Covid, considérant qu’un nouveau paradigme de croissance était apparu. Et il s’est lourdement trompé ! La correction du cours, qui peut sembler lourde et insupportable pour ceux ayant acheté au plus haut, est donc tout à fait logique au regard de la consolidation du marché. Elle ne remet pas en cause, à mon sens, les qualités réelles et certaines de l’entreprise.
Sur du long terme, je considère que LVMH reste une excellente option afin de s’exposer au secteur du luxe dans sa globalité.
Je pense également que le plus dur est passé (🚨 je ne dis absolument pas que le cours va remonter prochainement !) et que la majeure partie des “excès Covid” est aujourd’hui absorbée.
En ne se focalisant que le groupe LVMH lui-même, la situation me semble plutôt saine. La conjoncture, de son côté, reste plutôt négative mais aujourd’hui largement acceptée par le marché.
Mes positions sur LVMH
✔️ 5 titres LVMH (PRU 403€, dernier achat à l’été 2022 vers 560€)
✔️ 3 titres Chritant Dior (PRU 666€, achats ces 12 derniers mois)
Si je n’ai pas prévu de renforcement dans l’immédiat, je ne m’interdit pas, pour autant, de le faire en cas d’opportunité offerte par le marché. À priori, je pense que je m’orienterais plutôt vers un achat supplémentaire de Christian Dior plutôt que de LVMH.
Les éléments évoqués dans cette publication ne douvent en aucun cas remplacer une analyse complète de l’entreprise, afin que chacun puisse prendre des décisions adaptées à sa propre personne.
