📌 Alors que Warren Buffett a officiellement pris sa retraite, c’est l’occasion parfaite de revenir sur certaines de ses réflexions formulées au tout début de sa carrière.
💭 Des propos vieux de plus de 60 ans, et pourtant étonnamment actuels.
Aujourd’hui, beaucoup estiment que nous sommes entrés dans une « nouvelle ère » 📈
👉 Une ère où des valorisations élevées seraient justifiées par des perspectives de croissance exceptionnelles.
👉 Une ère où les règles d’hier ne s’appliqueraient plus.
❗ Mais ce discours… existait déjà il y a 70 ans.
Et surtout, ce n’était pas celui de Warren Buffett.
Voici quelques extraits particulièrement éclairants 👇
💬 1959 — Sur la spéculation et les excès d’optimisme
« Je ne cherche pas à prédire l’évolution générale du marché ; mes efforts visent à identifier les titres sous-évalués. Cependant, je suis convaincu que la croyance largement répandue dans l’inévitabilité des profits liés aux investissements boursiers conduira à terme à des difficultés.
Si cela se produit, les cours — mais pas les valeurs intrinsèques selon moi — même des titres sous-évalués pourraient être considérablement affectés. »
— 11 février 1959
📉 Les prix peuvent chuter. La valeur, elle, demeure.
💬 1962 — Sur l’imprévisibilité des marchés
« Je ne vais certainement pas prédire ce que feront les entreprises en général ou le marché boursier au cours des deux prochaines années, car je n’en ai pas la moindre idée.
Je pense que vous pouvez être certains qu’au cours des dix prochaines années, il y aura quelques années à +20 % ou +25 %, quelques années à –20 % ou –25 %, et la plupart du temps entre les deux.
Je n’ai aucune idée de l’ordre dans lequel cela se produira, et je ne pense pas que cela ait une grande importance pour l’investisseur à long terme. »
— 24 janvier 1962
⏳ Le timing importe peu. La patience, beaucoup.
💬 1959 — Sur la rareté des bonnes affaires
« Plus le niveau du marché est élevé, moins il y a de titres sous-évalués, et j’éprouve certaines difficultés à trouver un nombre suffisant d’investissements intéressants. »
— 11 février 1959
🔎 Quand tout est cher, la discipline devient un avantage compétitif.
💬 1960 — Sur la “nouvelle ère” et le risque réel
« La plupart d’entre vous savent que je suis très inquiet au sujet du niveau général des marchés boursiers depuis plusieurs années.
Selon les normes antérieures, le niveau actuel des cours des titres “blue chip” comporte une composante spéculative importante, avec un risque de perte correspondant.
Peut-être que d’autres normes d’évaluation sont en train d’évoluer. Je ne le pense pas.
Je peux me tromper, mais je préfère subir les conséquences d’un excès de prudence plutôt que celles d’une erreur menant à une perte permanente de capital, résultant de la philosophie de la “nouvelle ère” selon laquelle les arbres poussent jusqu’au ciel. »
— 20 février 1960
🌳 Les arbres ne montent jamais jusqu’au ciel.
🎯 Conclusion
Buffett ne cherchait ni à prédire le marché, ni à suivre les modes.
Il cherchait à éviter les erreurs irréversibles, quitte à paraître trop prudent.
📉 Sous-performance temporaire
❌ plutôt que
💥 perte permanente de capital
💬 Et vous, pensez-vous que nous vivons réellement une “nouvelle ère” ?
🎥 Pour aller plus loin (en français)
👉 Reportage sur Warren Buffett (années 80, en français)
🔗 https://youtu.be/ey_XlzRfu7s
👉 Charlie Munger – Les entreprises à conserver toute une vie (et qui rendent riche)
🔗 https://youtu.be/ibroqj9oIJc
